被禁止流通在境内市面上的贵贱金属钱币，不是被窖藏起来，而是被统治阶层与豪富作高价流向了境外。
铜币通过贸易大量流向日本，出现了用黄金换铜币的情况。
白银则是大量流向中亚与西亚，那里主要使用银币作为货币，却也随着经济规模扩大出现了严重的缺银问题。
从中国运出的白银，以高兑换率流入中西亚，而让元朝统治阶层从中谋取了暴利。
梳理从唐初到元末的货币制度变化，不难看出其根源与商贸市场逐步扩大息息相关。
等到朱元璋建立明朝，面对的就是中国与境外经济愈发相连的大趋势。
大明如何建立货币制度？
依照如今的思维，需要复盘前车之鉴，开辟出一条顺势者昌的新道路。
十四世纪的朱明王朝却选择了逆势而行。
桎梏打压境内商业发生，封闭民间对外贸易，阻止金属钱币继续外流。
从前几期视频中，我们已经讲述过明朝强行遏制经济发展大趋势的结果。
比如关闭市舶司，让明朝中期的倭寇变为以明人商贩为主体。甘愿做刀口舔血的贼寇，原因无外乎“暴利”二字。
朱元璋定下大明经济政策基调时，是否详细分析了前人的成功与失败经验？
「大明宝钞」的发行给出了答案。朱八八，他是真的不懂怎么弄钱。
不用看更远，单说元朝力推纸币就是很好的借鉴案例。
最初，蒙古朝廷注意到了金国币制的失败。
耶律楚材曾经在金国为官，吸取金国通货膨胀教训，提出在发行元朝交钞时要以金银为储备金，没有足量贵金属就不增发新钞。这让元朝初期币制十分稳定。
纸钞不同于金属货币，它的破损率更高，也就势必涉及旧钞换新钞的步骤。
对此，元朝并未设立健全制度。没有准备足够的新钞，也没解决换钞需要支付手续费用引发的官吏蓄意勒索。那会导致纸币信用降低，引发了币制混乱。
后来不再是新旧兑换引发币制混乱。
元朝末年，朝廷不再顾忌贵金属储备量与纸币发行的限额数量。超量发行纸币后，纸币大幅贬值，加之战乱四起，引发了大规模的通货膨胀。
这些都是宝贵的历史经验。
「大明同行宝钞」却没有以史为鉴。或者说朱元璋也从历史中吸取了教训，但是不多。
他看到了铜钱不利于运输与大额交易，也看到了纸钞便于流通，更看到了形成统一货币的重要性。
明代宝钞在形制上堪称中国古代纸钞范本，制作精美且防伪技术高。
治标了，却没有治本。
其一，大明宝钞没有储备金，压根没有数量限制，想发行多少由朱元璋决定。
其二，没有成体系的新旧纸钞兑换制度。
明明元朝已经出现过相似问题，但大明发行宝钞时未曾同步提出倒换规则。
时隔一年，迟来地公布了“倒钞法”。此法却悬于表面，没有能落到实处。
最大的阻碍就是宝钞的发行数量从一开始就没有设定限制。
旧钞越来越多，无法及时换成新钞，继而让新旧钞差价、宝钞贬值、物价上升等等问题频频涌现。
导致宝钞贬值的另一个因素，是官府只管发行但不管
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